Agentura ČEKIA má k dispozici aktuální výhled České spořitelny pro jednotlivé tituly SPAD na měsíc prosinec (datum vydání: 10. 12. 09). Pojďme se v kostce zastavit u první poloviny hráčů pražského SPADU tak, jak je vidí analytici ČS Jakub Židoň, Petr Bártek, Radim Kramule a Václav Kmínek:
Index PX meziměsíčně oslabil o 2,2%. V relativním ocenění na úrovni forwardového ukazetele PE (výhled zisku na následujících 12M) se obchoduje již po několik měsíců kolem hodnoty 12, což je v historickém kontextu stále relativně nízké číslo).
AAA: Vedení společnosti v polovině měsíce zveřejnilo předběžná čísla za 3.kv., aby pak na konci měsíce zveřejnila čísla oficiální, která byla totožná.
Hospodaření zůstalo v pozitivním teritoriu (čistý zisk 0,9 mil.EUR). Pozitivní vývoj měla hrubá marže na prodané auto a přes mnoho negativ jsou čísla spíše pozitivní.
CETV: Z dlouhodobého hlediska se nám společnost CME stále líbí, nicméně z krátkodobého pohledu cena akcií společnosti předběhla ekonomickou realitu. I proto jsme se na základě našich modelů rozhodli ke snížení cílové ceny na 27 USD/akcie a investiční doporučení Redukovat.
ČEZ: Výsledky mírně horší meziročně i proti očekávání kvůli vysokým provozním nákladům, razie EK kvůli podezření na manipulaci s cenami uhlí na vytváření kartelu. A pak také pokračující pokles cen elektřiny na burze. Nicméně ocenění je již nízké i ve srovnání s ostatními utilitami v regionu.
ECM: ECM se bez přecenění a prodejů projektů konečně dostalo na provozní úrovni do černých čísel – a víc asi od klasického developera nelze čekat. Teď by mělo dojít i na druhou část jeho businessu – prodej hotových projektů. Firma hlásí zvýšený zájem investorů a navíc je tlačena napnutými podmínkami na dluhopisech. Relizovaná cena ukáže, zda je současné poměrně vysoké ocenění akcií ospravedlněné.
Komerční banka: Ředitel KB p. Bonnet očekává, že v příštím roce banka pravděpodobně rozpustí část opravných položek. Podle našeho názoru bude ještě několik kvartálů bilance společnosti pod tlakem, zlepšení se dá očekávat v 2. pololetí 2010. Banka hodlá zachovat dividendový výplatní poměr na úrovni 55-60%.
NWR: 3Q výsledky potvrdily očekávání rychlého q/q růstu prodaných objemů (z nízkých úrovní) a firma navíc překvapila nízkými náklady – to ale stále nestačilo na černá čísla. Management ale vidí ve 4Q výrazné zlepšení cen koksu a čeká i nárůst cen koksovatelného uhlí na 2010. Chystáme se tak mírně zvýšit naše odhady.
Přehled aktuálních investičních doporučení České spořitelny
Zdroj: ČS
| Cílová cena | Doporučení | Očekáváný výnos p. a. | |
| AAA Auto | - | - | |
| CME | 27 USD | redukovat(23. 11. 09) | 5,82 % |
| ČEZ | 1230 Kč | koupit (4. 2. 09) | 44,37 % |
| ECM | v revizi | v revizi | - |
| KB | 3 850 Kč | držet (22. 10. 09) | 3,66 % |
| NWR | 134 Kč | redukovat (3. 9. 09) | -16,15 % |
