Chuť bilancovat nás obvykle přepadává o kulatých narozeninách nebo na sklonku roku. Pokud jde o akciové trhy, hodí se pro tyto účely právě tyto dny. Pokud se více zajímáte o akciové trhy (a to zřejmě ano, pokud tyto řádky čtete:) a aktivně investujete, možná právě popíjíte sklenku šampaňského některé z dobrých značek. Dnes je tomu totiž rok, co jsme se rozloučili s medvědem. Totiž alespoň nevědomky: V prvních březnových dnech roku 2009 sice možná za okny pražské burzy začínalo jaro, investorský sentiment byste ovšem naporcovali leda sekáčkem na led. Dnes, po bitvě, se leckdo stává generálem, ovšem o 12 měsíců zpět si býci nedovolili ani hrábnout kopytem.
Neuróza investorská byla umocněna i neurózou analytickou: Ta se projevovala především katastrofickými vizemi o budoucích hodnotách akcií a věštila když ne rovnou další pokles, tak alespoň dlouhodobou stagnaci. Konkrétně na pražském trhu padaly roční targety jako 6,5 Eur pro Erste, 1,92 GBP pro NWR, či 4 USD pro CME (ani v jednom případě nejde o překlep!). Jak to tak bývá, řada věcí se stává, když je nejméně čekáte. Těch špatných, ale i těch dobrých, ve výhodě jsou pak ti, kdož jako Warren Buffet očekávají neočekávané – a jdou proti trhu. Pojďme si dnes udělat malou rekapitulaci trhů za uplynulý rok a sečtěme zisky (a ztráty?) prvního roku býka.
Naše první zastávka míří za oceán, a to konkrétně ten Atlantický. V Americe sice všechno začalo, ovšem z hlediska vývoje akciových trhů se museli s medvědem poprat především rozvojové trhy. Emerging markets sice v sestupné fázi písmene „V“ nejhlouběji propadly, loňský rok, představující pravou, vzestupnou fázi zmíněného písmene, jim ovšem také přinesl nejvyšší růst. Ale nepředbíhejme. Ani pokud jde o americké trhy, investoři si nemají na co stěžovat: Nejcitlivější na vizi oživení globální ekonomiky se ukázal sektor technologií – jeho benchmark Nasdaq udělal za poslední rok velký skok o více než 80 %. Dow Jones (9. března 09 na dvanáctiletém minimu) i index SP za technologiemi výrazně zaostaly (to nicméně i předtím v pádu), ovšem 59% zisk Dow, ani 67% roční růst SP 500 špatnými zprávami rozhodně není. Nyní je např. takřka 98 % titulů z indexu SP 500 ve srovnání s březnem 2009 výše. Ruku v ruce s těmito dvěma indexy šli výkonnostně západoevropské indexy – ať už zmíníme FTSE Eurotop 300, DAX Xetra, CAC 40, či DJ Stoxx 50, dostaneme z hlediska růstu za uplynulý rok číslovku mezi 55 – 60 %.
Řádově jiná čísla najdeme v regionu střední a východní Evropy: Zatímco vnímání rizikovosti Ruska se za vlády medvěda projevilo silným odlivem investic, uplynulých 12 měsíců znamenalo triumfální návrat na trhy a ruský RTS se stal doslova zlatým dolem: Roční růst 165 %. Zdatně mu ovšem sekundovala řada dalších regionálních benchmarků, zmiňme 126% zisk maďarského BUX, 130% zisk tureckého ISE, či 136% skok středoevropského CECE. A exotičtější trhy? Hongkongský Hang Seng se zvedl z loňského prachu o 87 %, index šanghajské burzy poskočil o relativně slabých 44 % (vliv úvah o utažení politik), zatímco indický Sensex na býčích zádech dokázal přidat 110 %, svou hodnotu takřka zdvojnásobil i brazilský index BOVESPA. Přestože býk zrovna Japonsko nemiluje, rovněž index NIKKEI si za uvedené období připsal téměř 50 %.
A tuzemský trh? PX investorům vydělal o něco více než tradiční trhy, ale výrazně méně než burzy okolo. Za uplynulých 12 měsíců dosáhl růstu 82 %. Z hlediska jednotlivých emisí je růstovým králem bezesporu CME (+380 %), v závěsu je Erste (+255 %) a NWR (+210 %). Na tříciferný zisk dosáhla i Komerční banka (+125 %), Orco (+116 %), či AAA Auto (+174 %). Nejnižší zhodnocení postihlo Telefónicu: Z hlediska předchozích čísel bude 11,5 % zisk působit skromně, „držáci“ tohoto titulu jsou ovšem bohatší i o dividendu.
